Análise de Demonstrativos e Indicadores

Análise de Demonstrativos e Indicadores

Ross Cap 03

Marcelo S. Perlin

EA-UFRGS

25/05/2023

Visão geral da aula

Análise de Demonstrativos e Indicadores

  • Fluxo de caixa e demonstrações contábeis: olhando mais de perto
  • Demonstrações contábeis uniformizadas
  • Análise de indicadores

Exemplo de Balanço Patrimonial

Retirado de Ross et al. (2022) página 54

Valores do BP (para cálculos de índices)

# 2009
AC <- 708
contasareceber <- 188
PC <- 540
estoques <- 422
caixa <- 98
CR <- 188
AnC <- 2880
AT <- 3588
PL <- 2591
PnC <- 457
PT <- AT
CCL <- AC - PC

Exemplo de Demonstração de Resultados

Retirado de Ross et al. (2022) página 55

Valores do DRE (para cálculos de índices)

# 2009
vendas <- 2311
CMV <- 1344
despesas <- 0
juros <- 141
LAJIR <- 691
depreciacao <- 276
LL <- 363

Fontes e Usos

  • Fontes
    • Entradas de caixa– ocorrem quando “vendemos” algo
    • Redução em contas do ativo (BP): Contas a receber, Estoques, Imobilizado líquido
    • Aumento de obrigações ou na conta de capital próprio
      • Contas a pagar, outros passivos, Patrimonio Líquido
  • Usos
    • Saídas de caixa – ocorrem quando “compramos” algo
      • Aumento em contas do Ativo: Estoques, Contas a Receber, Equipamentos
    • Redução em obrigações ou na conta de capital
      • Empréstimos de curto prazo, dívidas de longo prazo, Patrimônio Líquido

Demonstração de Fluxos de Caixa

Demonstração que resume fontes e usos de caixa

Variações apresentadas em três grandes categorias:

  • Atividades Operacionais: o lucro líquido e outras variações nas contas circulantes
  • Atividades de Investimento: as variações nos ativos imobilizados
  • Atividades de Financiamento: as variações em empréstimos e dívidas, títulos de dívida a pagar, passivos não circulantes, contas do patrimônio líquido, e dividendos.

Exemplo de DFC

Retirado de Ross et al. (2022) página 56

Demonstrações financeiras uniformes

A uniformização de demonstrativos financeiros permite a comparação entre resultados obtidos em períodos diferentes, ou entre empresas diferentes.

  • Balanços patrimoniais uniformes
    • Compute como percentuais do Ativo Total
  • Demonstrações de resultado uniformes
    • Compute todas as linhas como percentuais das vendas
    • Demonstrações uniformes tornam mais fácil a comparação de informações financeiras, especialmente à medida que a empresa cresce
    • Também são úteis para comparar empresas com tamanhos diferentes, especialmente dentro do mesmo ramo.

Padronização de Demonstrações Financeiras

  • Análise Horizontal
    • Demonstra a evolução das contas ao longo do tempo.
      • Exemplo: O aumento percentual nas vendas de um ano para outro.
  • Análise Vertical
    • Demonstra a percentagem das contas em relação à uma conta base.
      • Exemplo: O percentual da conta caixa em relação ao ativo total.

Exemplo Padronização Vertical

Retirado de Ross et al. (2022) página 59

Exemplo Padronização Horizontal

Retirado de Ross et al. (2022) página 58

Análise de DF através de índices

Motivação

  • Excesso de Informações nas DF e nNecessidade de simplificação
    • Situação Financeira e Econômica (Estrutura, Liquidez, Rentabilidade)


  • Tipos de Índices:
    • Solvência ou liquidez
    • Solvência a longo prazo (índices de alavancagem)
    • Gestão de ativos (indicadores de giro)
    • Rentabilidade
    • Valor de mercado

Índices de liquidez (1/2)

Liquidez Corrente

\[LC=\frac{AC}{PC} \Longrightarrow 708/540 = 1.3111111\]

Liquidez Seca

\[LS=\frac{AC-Estoques}{PC} \Longrightarrow 0.5296296\]

Índice de caixa

\[IC=\frac{Caixa}{PC} \Longrightarrow 0.1814815\]

Índices de liquidez (2/2)

Prazo de cobertura de gastos de curto prazo

\[PCGCP=\frac{AC}{CustosOperacionaisDiarios} \Longrightarrow \frac{AC}{(CMV+despesas)/365} \Longrightarrow 192.2767857\]

Calculando índices de solvência a longo prazo

Endividamento total

\[ET=\frac{AT - PL}{AT} \Longrightarrow 0.2778707\]

Dívida/PL

\[\frac{PC + PnC}{PL} \Longrightarrow 0.3847935\]

Multiplicador do PL

\[MPL=\frac{AT}{PL} \Longrightarrow 1.3847935\]

Endividamento a longo prazo

\[ELP=\frac{PnC}{PL} \Longrightarrow 0.1763798\]

Calculando índices de cobertura

Índice de cobertura de juros

\[ICJ=\frac{LAJIR}{Juros} \Longrightarrow 4.9007092\]

Índice de cobertura de caixa

\[ICC=\frac{LAJIR + Depreciação}{Juros} \Longrightarrow 6.858156\]

Calculando indicadores de estocagem

Giro dos estoques

\[GE=\frac{CustoMercadoriaVendida}{estoques} \Longrightarrow 3.1848341\]

Prazo Médio de Estocagem

\[ICC=\frac{365}{GE} \Longrightarrow 114.6056548\]

Indicadores de contas a receber

Giro de contas a receber

\[GCR=\frac{vendas}{contasareceber} \Longrightarrow 12.2925532\]

Prazo Médio de Recebimento

\[PMR=\frac{365}{GCR} \Longrightarrow 29.6927737\]

Indicadores de giro do Ativo

Giro do Ativo

\[GA=\frac{Vendas}{AT} \Longrightarrow 0.6440914\]

Giro do CCL

\[GCCL=\frac{Vendas}{CCL} \Longrightarrow 13.7559524\]

Giro do Imobilizado

\[GI =\frac{Vendas}{ImobilizadoLiquido} \Longrightarrow 0.8024306\]

Indicadores de rentabilidade

Margem de lucro

\[ML =\frac{LucroLíquido}{Vendas} \Longrightarrow 0.1570749\]

Retorno do Ativo (ROA)

\[ROA =\frac{LucroLíquido}{AtivoTotal} \Longrightarrow 0.1011706\]

Retorno do Patrimônio Líquido (ROE)

\[ROA =\frac{LucroLíquido}{PatrimonioLiquido} \Longrightarrow 0.1401003\]

Indicadores de valor de mercado

Preço de mercado: R$ 15,56 por ação

Ações em circulação: 200

Índice Preço/Lucro

\[PL =\frac{PreçoAção}{LucroPorAção} \Longrightarrow 8.5730028\]

Índice valor de mercado / valor contábil (V/VP)

\[VVP =\frac{PreçoAção}{ValorPatrimonialPorAção} \Longrightarrow 1.2010807\]

O Caso Petrobrás (Valor Econômico – ago 2014)

Fonte: http://www.valor.com.br/financas/3660042/petrobras-destoa-de-rivais-estrangeiras

Referências

Ross, Stephen, Randolph Westerfield, Bradford Jordan, et al. 2022. Fundamentos de Administração Financeira. Bookman Editora.